Nel mondo discreto dei family office asiatici, dove la ricchezza generazionale incontra la complessità di un panorama globale in rapida evoluzione, si è tenuto di recente un incontro a porte chiuse per analizzare le strategie che definiranno il futuro.
All'interno di questo forum esclusivo, principal ed executive di oltre dieci importanti family office si sono confrontati con le esigenze dell'istituzionalizzazione, la forza della collaborazione nelle operazioni e l'arte sottile di orientarsi tra opportunità d'investimento in un mondo sempre più complesso e volatile.
Questo incontro a porte chiuse è stato il nostro contributo alla costruzione di una comunità della conoscenza per i family office, oltre che parte della nostra missione: “Empower Wealth Management.”
Nel corso degli anni abbiamo osservato che molti FO operano sotto scala, e Canopy vuole affrontare questa sfida con tecnologia e network. A differenza di altri eventi dedicati ai family office e agli investimenti, il formato dell'incontro privilegia lo scambio di idee, conoscenze e informazioni rispetto al networking.
I partecipanti includevano single-family office dedicati (SFO) come NF Trinity, single-family office guidati dai principal, multi-family office (MFO) in stile club ed external multi-family office.
L'evoluzione di Nan Fung Trinity
L'evoluzione di Nan Fung Trinity (NF Trinity) esemplifica la trasformazione da modelli operativi tradizionali a piattaforme d'investimento istituzionalizzate e globalizzate. Nato dalle radici manifatturiere tessili di Nan Fung Group nel 1954, il gruppo si è poi diversificato strategicamente nello sviluppo immobiliare nel 1965.
La costituzione formale di NF Trinity come braccio finanziario indipendente nel 2019 ha segnato un passaggio decisivo verso l'istituzionalizzazione, sotto la guida di Helen Zhu, Managing Partner & Chief Investment Officer, già professionista di BlackRock e Goldman Sachs con oltre vent'anni di esperienza.
Il team di NF Trinity è cresciuto fino a superare i 40 professionisti, organizzati in cluster specializzati che coprono mercati pubblici (team azionari per settore), mercati privati e analytics su big data. In particolare, NF Trinity gestisce internamente un team big data e un'infrastruttura tecnologica, riflettendo una strategia deliberata di istituzionalizzazione fondata sulle competenze core.
La strategia di globalizzazione di NF Trinity ridefinisce i paradigmi del family office attraverso asset allocation multi-giurisdizionale e sinergie tra settori. Il suo portafoglio si estende su più mercati globali, tra azioni, reddito fisso, fondi di private market, investimenti diretti e co-investimenti.
La crescente tendenza all'istituzionalizzazione dei family office
Con ambienti esterni e interni diventati più complessi negli ultimi anni, sempre più FO hanno riconosciuto la necessità di muoversi verso l'istituzionalizzazione, puntando sulla costruzione di team professionali e su un approccio sistematico al wealth management. Questo passaggio riflette un desiderio più ampio di pratiche di gestione patrimoniale strutturate e sostenibili.
Una fase cruciale dell'istituzionalizzazione dei FO consiste nell'integrare valori e obiettivi della famiglia nel mandato del FO e nel bilanciarli durante la gestione. Gli interessi dei membri della famiglia possono evolvere nel tempo, ma il team professionale ha bisogno di una direzione coerente per attuare una strategia d'investimento di lungo periodo.
Alcuni family office stanno dando più peso alla filantropia, in particolare nella sanità, come parte delle proprie strategie d'investimento. Questo evidenzia il ruolo dei family office nel restituire valore alla società e nel pianificare per le generazioni future.
Alcuni FO più giovani chiedono quale sia la differenza tra allocare capitale a pochi GP e affidare la gestione patrimoniale a un SFO o MFO. I FO più maturi, che hanno sperimentato modelli diversi, hanno condiviso la loro esperienza. La differenza fondamentale riguarda mentalità e incentivi.
I General Partner (GP) puntano a battere benchmark e peer, spesso dando priorità a rendimenti elevati per attirare investitori e mantenere la propria reputazione. Questo approccio è comune nella gestione tradizionale dei fondi, dove la performance è misurata rispetto alle medie di settore. I GP sono anche incentivati a far crescere il proprio AUM; di conseguenza, i loro mandati sono pensati per attrarre più LP e potrebbero non essere pienamente allineati alla conservazione del patrimonio.
I Family Office (FO), al contrario, privilegiano la conservazione del patrimonio rispetto agli alti rendimenti. Hanno la flessibilità di definire i propri mandati, e questa può essere sia una forza sia una debolezza. Se da un lato consente strategie d'investimento su misura, dall'altro può generare incertezza di direzione se non viene gestita con efficacia.
A differenza di GP/manager, il mandato dei family office non riguarda solo il confronto con i benchmark, ma anche la conservazione del patrimonio. Questo vale in particolare in Asia, dove molti principal gestiscono ancora le proprie imprese e quindi cercano di bilanciare il livello di rischio attraverso i family office. Un partecipante lo ha riassunto con parole semplici: “non perdere denaro.”
Tendenze di collaborazione tra family office
Divario informativo tra FO statunitensi e asiatici: i FO statunitensi talvolta accedono in media a operazioni con uno sconto del 5% rispetto agli investitori asiatici, evidenziando divari di informazione e accesso. Questo divario sottolinea la necessità di maggiore collaborazione e condivisione della conoscenza per creare condizioni più eque.
Condivisione delle operazioni tra FO: i family office asiatici sono oggi più aperti alla condivisione di informazioni sulle operazioni. I benefici superano i costi. Così i FO possono accedere a un deal flow più ricco e diversificato dai canali tradizionali, come le private bank, condurre due diligence più efficienti, fare leva sull'esperienza di altri FO in campi diversi e, attraverso club deal, ottenere condizioni migliori nelle operazioni.
Questa tendenza mette in discussione l'idea sbagliata secondo cui gli investitori asiatici si affidino soltanto alla fiducia; al contrario, cercano attivamente i migliori fund manager.
Il rovescio della medaglia è lo sforzo e il tempo necessari per mantenere una rete di questo tipo. Sebbene molti FO possano condividere, in senso ampio, un appetito d'investimento simile, possono emergere differenze sottili: per esempio, nel settore sanitario, alcuni FO possono essere interessati al biotech, altri alle operazioni early stage, altri ancora alla medicina. Lo sforzo richiesto per coordinare un club deal può quindi essere superiore alle attese.
Questa collaborazione può aiutare i family office ad accedere a condizioni migliori e a gestire il rischio con maggiore efficacia, evidenziando l'importanza del networking e della condivisione di informazioni per assicurarsi opportunità d'investimento favorevoli.
In questo spirito, abbiamo parlato anche di alcune idee d'investimento:
Biotech e sanità: questi settori stanno guadagnando slancio, in particolare tra i family office asiatici. L'enfasi sul biotech riflette un interesse più ampio per gli investimenti nella sanità, guidato da cambiamenti demografici e progressi tecnologici.
Tecnologia e private equity: gli investimenti di private equity orientati alla tecnologia sono molto popolari in Asia, con il 77% degli investimenti di private equity concentrato su aziende tech. Questa tendenza evidenzia l'appetito della regione per investimenti innovativi e orientati alla crescita.
Sebbene gran parte della discussione ruotasse attorno alla governance e alle operations dei FO, l'investimento in Cina è entrato naturalmente nella conversazione, poiché erano presenti alcuni importanti FO cinesi. Ho colto l'occasione anche per condividere riflessioni sulla Cina, alla luce del mio progetto baiguan.news.
Durante la sessione abbiamo esplorato trend macro, in particolare sulla Cina. Il panorama d'investimento per i family office in Cina rispecchia l'esperienza degli investitori istituzionali esteri, presentando sia sfide sia opportunità.
Nella mia newsletter, www.baiguan.news, abbiamo discusso le dinamiche in evoluzione e le principali considerazioni, incluse le risorse necessarie per avere successo. Molti family office si stanno posizionando strategicamente sfruttando esposizioni indirette tramite fondi o strategie di lungo periodo per orientarsi nel mercato in modo efficace.
Gli insight emersi da questo incontro sottolineano l'importanza critica dell'adattamento proattivo e della collaborazione strategica nel family office moderno. Continuando a convocare questi dialoghi essenziali, puntiamo a offrire alla nostra comunità le conoscenze e le connessioni necessarie non solo per preservare il patrimonio, ma anche per catalizzarne la crescita in un'epoca definita da cambiamenti rapidi e opportunità senza precedenti.
Per restare informati sulle strategie e tendenze in evoluzione che plasmano il panorama dei family office, vi invitiamo a seguire il nostro Substack, condividere questo articolo con la vostra rete e contattarci direttamente per saperne di più su come entrare nella nostra community esclusiva di family office.
Se questi spunti vi sono stati utili, ci farebbe piacere sentirvi.
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