In der diskreten Welt asiatischer Family Offices, in der generationsübergreifendes Vermögen auf die Komplexität einer sich rasant wandelnden globalen Landschaft trifft, kam kürzlich ein geschlossenes Treffen zusammen, um die Strategien zu diskutieren, die die Zukunft prägen werden.
In diesem exklusiven Forum setzten sich Principals und Führungskräfte aus mehr als zehn führenden Family Offices mit den Anforderungen der Institutionalisierung, der Kraft gemeinsamer Deal-Anbahnung und dem feinen Navigieren von Investmentchancen in einer zunehmend komplexen und volatilen Welt auseinander.
Dieses geschlossene Treffen war unser Beitrag zum Aufbau einer Wissensgemeinschaft für Family Offices und Teil unserer Mission, “Empower Wealth Management.”
Im Laufe unserer Geschäftsjahre haben wir festgestellt, dass viele FOs unterhalb ihrer möglichen Skalierung arbeiten. Canopy möchte dem mit Technologie und Netzwerk begegnen. Anders als andere Family-Office- und Investmentveranstaltungen legt dieses Format den Schwerpunkt auf den Austausch von Gedanken, Wissen und Informationen statt auf reines Networking.
Die Teilnehmer reichten von dedizierten Single Family Offices (SFOs) wie NF Trinity über principal-geführte Single Family Offices und clubähnliche Multi Family Offices (MFOs) bis hin zu externen Multi Family Offices.
Die Entwicklung von Nan Fung Trinity
Die Entwicklung von Nan Fung Trinity (NF Trinity) steht beispielhaft für den Wandel von traditionellen operativen Modellen hin zu institutionalisierten, globalisierten Investmentplattformen. Ausgehend von den Wurzeln der Nan Fung Group in der Textilproduktion im Jahr 1954 diversifizierte die Gruppe 1965 strategisch in die Immobilienentwicklung.
Die formelle Gründung von NF Trinity als unabhängiger Finanzarm im Jahr 2019 markierte einen entscheidenden Schritt in Richtung Institutionalisierung, angeführt von Managing Partner & Chief Investment Officer Helen Zhu, einer ehemaligen BlackRock- und Goldman-Sachs-Veteranin mit mehr als zwei Jahrzehnten Erfahrung.
Das Team von NF Trinity ist auf über 40 Fachkräfte angewachsen und in spezialisierte Cluster gegliedert, die Public Markets (sektorspezifische Aktienteams), Private Markets und Big-Data-Analytik abdecken. Besonders hervorzuheben ist, dass NF Trinity ein eigenes Big-Data-Team und eine eigene technologische Infrastruktur betreibt — Ausdruck einer bewussten Institutionalisierungsstrategie, die Kernkompetenzen priorisiert.
NF Trinitys Globalisierungsstrategie definiert Family-Office-Paradigmen durch Multi-Jurisdiktions-Asset-Allokation und sektorübergreifende Synergien neu. Das Portfolio erstreckt sich über mehrere globale Märkte hinweg, darunter Aktien, Fixed Income, Private-Market-Fonds sowie Direkt- und Co-Investments.
Der zunehmende Trend zur Institutionalisierung von Family Offices
Angesichts komplexerer externer und interner Rahmenbedingungen der letzten Jahre sehen immer mehr FOs die Notwendigkeit, sich in Richtung Institutionalisierung zu bewegen — mit Fokus auf den Aufbau professioneller Teams und einen systematischen Ansatz im Wealth Management. Dieser Wandel spiegelt den breiteren Wunsch nach strukturierten und nachhaltigen Vermögensverwaltungspraktiken wider.
Eine entscheidende Phase während der Institutionalisierung von FOs besteht darin, die Werte und Ziele der Familie in das Mandat des FO zu integrieren und sie im laufenden Betrieb auszubalancieren. Familienmitglieder können von Zeit zu Zeit eigene, sich wandelnde Interessen haben; das professionelle Team benötigt jedoch eine konsistente Richtung, um eine langfristige Investmentstrategie umzusetzen.
Einige Family Offices betonen Philanthropie, insbesondere im Gesundheitswesen, als Teil ihrer Investmentstrategien. Dies unterstreicht die Rolle von Family Offices, der Gesellschaft etwas zurückzugeben und für künftige Generationen zu planen.
Einige jüngere FOs stellen die Frage nach dem Unterschied zwischen einer Allokation in einige wenige GPs und der Übertragung der Vermögensverwaltung an ein SFO oder MFO. Ältere FOs, die verschiedene Modelle ausprobiert haben, teilten ihre Erfahrungen. Der grundlegende Unterschied liegt in Denkweise und Anreizen.
General Partners (GPs) konzentrieren sich darauf, Benchmarks und Wettbewerber zu schlagen, und priorisieren oft hohe Renditen, um Investoren anzuziehen und ihre Reputation zu erhalten. Dieser Ansatz ist im traditionellen Fondsmanagement üblich, wo Performance an Branchendurchschnitten gemessen wird. GPs haben außerdem Anreize, ihr AUM zu steigern; ihre Mandate sind daher darauf ausgelegt, mehr LPs anzuziehen, was nicht immer vollständig mit Vermögenserhalt vereinbar ist.
Family Offices (FOs) hingegen stellen Vermögenserhalt über hohe Renditen. Sie haben die Flexibilität, ihre eigenen Mandate festzulegen, was sowohl Stärke als auch Schwäche sein kann. Diese Flexibilität ermöglicht maßgeschneiderte Investmentstrategien, kann aber auch zu Unsicherheit über die Richtung führen, wenn sie nicht wirksam gesteuert wird.
Anders als GPs/Manager geht es beim Mandat von Family Offices nicht nur um Benchmarking, sondern auch um Vermögenserhalt. Das gilt besonders in Asien, da viele Principals weiterhin eigene Unternehmen führen und daher das Risikoniveau mit ihren Family Offices ausbalancieren möchten. Ein Teilnehmer brachte es schlicht auf den Punkt: “don’t lose money.”
Kooperationstrends unter Family Offices
Informationsgefälle zwischen US-amerikanischen und asiatischen FOs: US-FOs erhalten im Durchschnitt manchmal Zugang zu Deals mit einem Abschlag von 5% gegenüber asiatischen Investoren. Das zeigt Informations- und Zugangslücken bei Deals. Diese Lücke unterstreicht die Notwendigkeit von mehr Zusammenarbeit und Wissensaustausch, um gleiche Ausgangsbedingungen zu schaffen.
Deal-Sharing unter FOs: Asiatische Family Offices sind heute offener für den Austausch von Deal-Informationen. Der Nutzen überwiegt die Kosten. Dadurch können FOs von einem reichhaltigeren und stärker diversifizierten Dealflow aus traditionellen Kanälen wie Privatbanken profitieren, Due Diligence effizienter durchführen, auf die Expertise anderer FOs in anderen Bereichen zurückgreifen und über Club Deals möglicherweise bessere Deal-Konditionen erzielen.
Dieser Trend widerlegt das Missverständnis, asiatische Investoren verließen sich ausschließlich auf Vertrauen; vielmehr suchen sie aktiv nach führenden Fondsmanagern.
Die Kehrseite besteht im Aufwand und der Zeit, die für die Pflege eines solchen Netzwerks erforderlich sind. Auch wenn viele FOs im weiteren Sinne ähnliche Investmentpräferenzen teilen, kann es feine Unterschiede geben: Innerhalb des Gesundheitssektors interessieren sich manche FOs etwa für Biotech, andere für Frühphasen-Deals und wieder andere für Medizin. Der Koordinationsaufwand für einen Club Deal kann daher höher sein als erwartet.
Diese Zusammenarbeit kann Family Offices helfen, bessere Deal-Konditionen zu erhalten und Risiken wirksamer zu steuern. Sie unterstreicht die Bedeutung von Netzwerken und Informationsaustausch, um attraktive Investmentchancen zu sichern.
In diesem Geist sprachen wir auch über einige Investmentideen:
Biotech und Gesundheitswesen: Diese Sektoren gewinnen an Dynamik, insbesondere unter asiatischen Family Offices. Der Schwerpunkt auf Biotech spiegelt ein breiteres Interesse an Gesundheitsinvestments wider, getrieben durch demografische Veränderungen und technologische Fortschritte.
Technologie und Private Equity: Technologieorientierte Private-Equity-Investments sind in Asien sehr beliebt; 77% der Private-Equity-Investitionen entfallen auf Technologieunternehmen. Dieser Trend verdeutlicht den Appetit der Region auf innovative und wachstumsorientierte Anlagen.
Obwohl sich der Großteil der Diskussion um FO-Governance und -Betrieb drehte, wurde Investment in China ganz natürlich Teil des Gesprächs, da einige führende chinesische FOs vertreten waren. Ich nutzte die Gelegenheit außerdem, vor dem Hintergrund meines Projekts baiguan.news über China zu sprechen.
Während der Sitzung untersuchten wir Makrotrends, insbesondere mit Blick auf China. Die Investmentlandschaft für Family Offices in China ähnelt den Erfahrungen ausländischer institutioneller Investoren und bietet sowohl Herausforderungen als auch Chancen.
In meinem Newsletter www.baiguan.news haben wir die sich entwickelnden Dynamiken und die wichtigsten Überlegungen diskutiert, einschließlich der für Erfolg erforderlichen Ressourcen. Viele Family Offices positionieren sich strategisch, indem sie indirekte Exposures über Fonds oder langfristige Strategien nutzen, um den Markt wirksam zu navigieren.
Die aus diesem Treffen gewonnenen Erkenntnisse unterstreichen die entscheidende Bedeutung proaktiver Anpassung und strategischer Zusammenarbeit im modernen Family Office. Indem wir diese wichtigen Dialoge weiter ermöglichen, möchten wir unsere Community mit dem Wissen und den Verbindungen stärken, die nötig sind, um Vermögen nicht nur zu bewahren, sondern sein Wachstum in einer von schnellem Wandel und beispiellosen Chancen geprägten Ära zu katalysieren.
Um über die sich entwickelnden Strategien und Trends informiert zu bleiben, die die Family-Office-Landschaft prägen, empfehlen wir Ihnen, unserem Substack zu folgen, diesen Artikel mit Ihrem Netzwerk zu teilen und uns direkt zu kontaktieren, um mehr über den Beitritt zu unserer exklusiven Family-Office-Community zu erfahren.
Wenn Sie diese Einblicke wertvoll fanden, freuen wir uns, von Ihnen zu hören.
Während wir weiterhin geschlossene Foren, Expertenbriefings und Thought Pieces kuratieren, die auf das Family-Office-Ökosystem zugeschnitten sind, hilft Ihr Input dabei, das Nächste zu gestalten.
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Lassen Sie uns gemeinsam eine stärkere Wissensgemeinschaft für die Zukunft des Vermögens aufbauen.
